Обучение персонала

Долгосрочные ожидания

Долгосрочные ожидания рациональный расчет

Как подчеркивают посткейнсианцы, долгосрочные ожидания формируются не только когда речь идет о риске, которому можно приписать определенную вероятность, но и в ситуации неопределенности относительно будущих событий, когда “вообще нет научной основы для какого-либо вычисления вероятности” (Keynes, 1973b, p. 114). По мнению Кейнса, долгосрочные ожидания суть основанные на минимальной информации догадки по поводу будущих событий в сфере экономики и в смежных областях. Кроме того, указывает Кейнс, существует вопрос степени уверенности, сопутствующей таким прогнозам (Keynes, 1971b, p. 148; см. также Stohs, 1980). Обычно для состоятельных оценок будущей отдачи от инвестиций не хватает важной информации. Степень доверия к любой оценке зависит от количества и качества имеющейся информации. Поэтому такие оценки, как правило, мало чем отличаются от догадок, по самой своей природе они грубы и ненадежны. Не будучи подкрепленными ни убедительными эмпирическими свидетельствами, ни надежными расчетами, они с поразительной быстротой пересматриваются при любой перемене экономического или политического курса.

Теория долгосрочных инвестиций Кейнса не лишена исторического контекста. Отметив “отделение управленческих функций от собственности” и “развитие организованного рынка инвестиций” (Keynes, 1971b, p. 150), Кейнс утверждает, что решения инвестировать в ценные бумаги больше не являются безотзывными — они подвергаются постоянной переоценке на фондовой бирже. Это обстоятельство увеличивает неустойчивость системы. Кейнс подчеркивает, что считает свою теорию наиболее актуальной применительно к капиталистической системе с крупными предприятиями и с развитым и относительно автономным финансовым сектором.

Несмотря на всю рискованность решений об инвестициях в мире, где царит неопределенность, “необходимость действовать и решать” вынуждают инвестора поступать таким образом, как будто в его распоряжении имеется “добрый бентамовский расчет ряда предполагаемых выгод и убытков, причем каждый член этого ряда умножен на соответствующую вероятность, так что остается лишь произвести суммирование”. Какими же принципами следует руководствоваться, действуя в условиях такой неопределенности?

“Мы полагаем, что текущая ситуация — гораздо более полезный ориентир для будущего, чем беспристрастный анализ прошлого опыта, как это представляется до сих пор… (и) что ныне существующие умонастроения, выраженные в ценах и характере текущего выпуска основаны на правильных оценках перспектив на будущее. …Осознавая, что наше личное суждение ничего не стоит, мы стремимся полагаться на суждение остального общества, которое, возможно, информировано лучше нас, т. е. мы пытаемся адаптироваться к поведению большинства или к поведению среднестатистического индивида” (Keynes, 1973, р. 114).

И в “Общей теории занятости, процента и денег”, и в сжатом обзоре основной проблематики этой книги, опубликованном в 1937 г. в Quarterly Journal of Economics (который мы только что цитировали), Кейнс ссылается на “психологию” большой группы индивидов, где каждый пытается скопировать или предугадать действия других. Тем самым решения принимаются на основе конвенций прошлого. Однако такая основа не всегда устойчива.

“Условная оценка, которая складывается как результат массовой психологии несведущих индивидов, подвержена резким изменениям под влиянием внезапных колебаний в мнениях… рынок попадает под влияние смены оптимистического и пессимистического настроения, которые не имеют разумных причин и все же в известном смысле закономерны там, где отсутствует солидная база для здравых расчетов” (Keynes, 1971b, p. 154)*.

По Кейнсу, люди рациональны, но живут и действуют в мире, где господствующая неопределенность ставит жесткие пределы возможностям индивидов осуществлять детализированные рациональные расчеты на будущее. Действия проистекают из суждений о будущем, которые часто лишены каких- либо объективных эмпирических оснований, отличных от диктуемых соблюдением конвенции, сформированной действиями других лиц.

/>

Читайте так же:

Последние публикации

Комментарии запрещены.

Отвлекись
Объявления
Экономическая теория